近期铁矿石价值与供需关系显著背离。在港口库存持续累积至1.59亿吨的情况下，铁矿石普氏62%指数却自11月7日的102.05美元/吨一路上涨至12月2日的107.80美元/吨，涨幅5.63%。中国矿产资源钻研院以为，这一背离景象揭示了当前行情背后的推力，金融本钱博弈及业务环节炒作是推动铁矿石价值上涨的非理性成分。

　　铁矿石供需格局持续宽松。一方面，全球发货量维持在汗青较高水平
；另一方面，因出产吃亏，247家钢厂日均铁水产量已从245.64万吨的年内高位持续回落至11月末的234.68万吨，铁矿石需要减量显著。供强需弱格局推动港口铁矿石库存陆续多周累积，总量已攀升至1.59亿吨高位。

　　铁矿石金融属性显著加强。自11月中旬以来，铁矿石期货市场交投氛围日趋活跃。一方面，铁矿石期货总持仓额持续上升
；另一方面，主力合约多空前10大席位净持仓均以增持为主，多空双方博弈力量加强。此表，主力合约前20大席位多空比也从11月初的0.95持续攀升至1.07，多头氛围显著加强。

　　业务投契行为放大价值颠簸信号。在根基面趋于宽松的布景下，部门市场参加者的行为扭曲了价值信号。以主流现货种类PB粉为例，其近期海漂现货买方险些全数为业务商，现货溢价也由10月末的零溢价上涨至11月24日的1.2美元/吨。流通环节的投契接盘成为了推高现货报价的沉要力量。一些拥有表资布景的业务商利用其信息与资金优势，在期、现两个市场联动操作，营造部门严重氛围，通过诱导市场感情牟利，推动现货价值与真实的市场供需出现显著背离。

　　铁矿石价值不具备趋向性上涨基础
；厮葜聊曛，彼时由国内表宏观预期共同推动的一轮涨势，已在四时度因供需持续宽松而告一段落。自四时度以来，铁矿石价值整体维持区间震荡，不足趋向性上涨动因。

　　当前铁矿石价值“虚火”再燃是本钱博弈与业务环节炒作的了局。港口不休堆集的库存与持续疲软的现实需要将对价值上行产生内容性压造，纯正依附阶段性炒作难以驱动价值趋向上涨。行业各方需理性分辨，警惕价值脱离产业现实供需的风险，预防盲目跟风。

起源：中国矿产资源钻研院